O Reino Unido lançará uma consulta sobre a regulamentação da stablecoin em 10 de novembro, com o objetivo de implementá-la até o final de 2026 para se alinhar aos desenvolvimentos regulatórios dos EUA. A mudança ocorre no momento em que a base de usuários de criptografia do país aumentou para 7 milhões, de 2,3 milhões há quatro anos, um aumento de 204%.
Os principais emissores de stablecoin, incluindo Circle, Tether e PayPal, estão se posicionando para entrar no mercado regulamentado do Reino Unido.
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Reino Unido acelera estrutura de stablecoin em meio à concorrência dos EUA
O governo do Reino Unido confirmou planos para introduzir regulamentações abrangentes sobre stablecoins após a aprovação da Lei GENIUS dos EUA. De acordo com autoridades familiarizadas com o assunto, o Banco da Inglaterra exigirá que os emissores de stablecoin mantenham reservas em títulos do governo ou títulos de curto prazo. A Autoridade de Conduta Financeira (FCA) publicou um roteiro de ativos criptográficos descrevendo uma abordagem de implementação em fases até 2026.
O processo de consulta reunirá feedback da indústria sobre requisitos de reservas, procedimentos de auditoria e padrões de transparência. A emissão de stablecoin no Reino Unido aumentou 40% ano após ano, demonstrando a dinâmica do mercado antes da implementação regulatória. O quadro visa equilibrar a proteção da inovação com as salvaguardas do consumidor, à medida que o país se posiciona como uma jurisdição competitiva para empresas de ativos digitais.
O 7 milhões de detentores de criptografia no Reino Unido representam um mercado endereçável substancial para serviços regulamentados de stablecoin. A eficiência dos pagamentos transfronteiriços e a integração com a infra-estrutura financeira tradicional continuam a ser prioridades fundamentais tanto para os reguladores como para os participantes no mercado à medida que o período de consulta começa.
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Jogadores institucionais estão de olho na entrada no mercado do Reino Unido
A Circle já garantiu o licenciamento na França para EURC e USDC sob o regulamento MiCA da UE, posicionando-se para uma expansão europeia mais ampla. O USDT da Tether mantém uma participação dominante no mercado global, embora o escrutínio regulatório tenha se intensificado em relação à transparência das reservas e às práticas de auditoria.
A stablecoin PYUSD do PayPal possui uma capitalização de mercado de US$ 2,8 bilhões e se expandiu para a rede Stellar, visando 170 países. O recurso “Pay with Crypto” da empresa oferece suporte a mais de 200.000 comerciantes que aceitam pagamentos de ativos digitais por meio de conversões instantâneas de moeda estável em moeda fiduciária. Os provedores de pagamento tradicionais, incluindo a Western Union, também estão explorando ofertas de stablecoins à medida que a clareza regulatória melhora.
A convergência dos quadros regulamentares nos EUA, no Reino Unido e na UE cria oportunidades para abordagens de conformidade padronizadas. As empresas de gestão de ativos estão a acompanhar de perto a consulta no Reino Unido, uma vez que as exigências de reservas do Banco de Inglaterra afetarão diretamente a forma como o capital institucional flui para ativos garantidos por stablecoins.
Implicações de mercado e requisitos de reserva
O mandato do Banco da Inglaterra para títulos governamentais ou títulos de curto prazo como ativos de reserva estabelece padrões de qualidade para o apoio a stablecoins. Este requisito afeta gestores de ativos que podem atuar como custodiantes de reservas de moeda estável, criando novas oportunidades de negócios nas finanças tradicionais. A abordagem reflecte as propostas da Lei GENIUS dos EUA, facilitando uma potencial harmonização regulamentar transfronteiriça.
Persistem desafios de implementação técnica, especialmente no que diz respeito à verificação de reservas em tempo real e aos mecanismos de auditoria. Os observadores da indústria observam que a clareza regulamentar deve acelerar a adoção institucional, reduzindo ao mesmo tempo riscos semelhantes aos erros de emissão anteriores por parte de outros fornecedores. A estrutura do Reino Unido pode influenciar os padrões globais, dada a posição de Londres como centro financeiro.
O cronograma de implementação de 2026 oferece aos participantes do mercado tempo de preparação, ao mesmo tempo que mantém o posicionamento competitivo em relação a outras jurisdições. Espera-se que as instituições financeiras apresentem feedback detalhado durante o período de consulta para definir os requisitos regulamentares finais que equilibrem a inovação com a estabilidade sistémica.
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