DePIN e jogos criptográficos lideraram uma recuperação surpreendente no final do ano

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Foi uma semana mista para a criptografia, com o BTC encerrando uma divergência mais alta, mas acentuada entre os setores. DePIN e Gaming lideraram uma recuperação surpreendente após um ano difícil, enquanto L2s, RWAs e o comércio de títulos do tesouro continuaram a cair à medida que os fluxos permaneciam instáveis.

Para adicionar algumas dicas ao novo ano, reunimos algumas leituras de fim de semana sobre o rendimento da moeda estável, infraestrutura de pagamentos, interoperabilidade e as narrativas mais rápidas do ano passado.

Com uma semana de negociação de ações encurtada devido aos feriados, o foco muda para o desempenho das criptomoedas na semana passada. O BTC terminou a semana com alta de 1,6%, embora o desempenho das altcoins permaneça altamente fragmentado.

Os maiores impulsionadores podem ser uma surpresa. DePIN e Gaming lideraram todos os setores com ganhos de 13,1% e 12,6%, respectivamente. Estes tiveram dois dos desempenhos mais fracos em 2025, com descidas de -79,5% e -81,3% no ano, tornando a recuperação notável.

A força do DePIN foi impulsionada por FIL e RENDER, que subiram 22% e 13% na semana e juntos respondem por 49% do índice. Os jogos seguiram um padrão semelhante, com o IMX subindo 11%, fazendo a maior parte do trabalho pesado para o setor.

No lado negativo, os L2s e os RWAs ficaram para trás, caindo -2,67% e -0,84% ao longo da semana. A fraqueza L2 foi liderada por MNT e ZORA, com queda de -5,7% e -6,4%. Ao mesmo tempo, outros nomes L2, como OP, ARB e ZK, registaram ganhos entre 10% e 20%, destacando a forte divergência dentro do setor. Os RWAs foram pressionados por uma retração do ouro após a forte performance deste ano, com PAXG e XAUT caindo cerca de -3,4%.

Os fluxos permanecem agitados. Em 31 de dezembro, os ETFs registraram saídas de US$ 417,8 milhões, quase compensando as entradas de US$ 428,2 milhões registradas no dia anterior.

Os títulos de ativos digitais continuam a sentir a pressão, com os múltiplos mNAV se comprimindo ainda mais. MSTR e BMNR agora são negociados em níveis mNAV de 0,69 e 0,85, ressaltando a pressão sobre o comércio do tesouro no início do novo ano.

Análises recomendadas de final de ano

Neutrl: Desbloqueando o rendimento OTC institucional para Stablecoins

Descobertas da Blockworks Research que a Neutrl traz a arbitragem OTC de nível institucional para um invólucro de moeda estável, oferecendo rendimentos neutros para o mercado que são menos dependentes dos ciclos de financiamento do que os dólares sintéticos existentes. A tração inicial e os rendimentos sNUSD de dois dígitos sugerem uma forte demanda, apoiada por profundos pipelines de desbloqueio de tokens e acesso privilegiado OTC via STIX. A principal vantagem reside na implementação escalonável em negócios OTC cobertos, enquanto os riscos se centram na execução, no desempenho da contraparte e na gestão de liquidez. Se os rendimentos se mantiverem à medida que o TVL cresce, Neutrl poderá espelhar a dinâmica inicial do Ethena de uma forma mais estruturalmente defensiva.

Fossos de cartões criptográficos

Descobertas do Fundo Polaris que os cartões criptográficos e os neobancos atingiram um ponto de inflexão real, onde o valor está se afastando das recompensas e da marca em direção à infraestrutura, conformidade e controle de liquidez. A análise mostra que os fossos duráveis ​​provêm da posse de recursos primitivos como acesso regulamentado, liquidez programável e integrações profundas, e não de reembolsos. Os provedores de infraestrutura ferroviária e os modelos de cartão nativos DeFi capturam a maior alavancagem por meio de taxas recorrentes e economia alinhada, enquanto os distribuidores CeFi enfrentam compressão de margem. À medida que a regulamentação se torna mais rigorosa, a escala favorecerá cada vez mais os intervenientes que controlam os fluxos de trabalho de licenciamento, liquidação e conformidade, em vez de incentivos voltados para o consumidor.

25 estatísticas que explicam como LayerZero acelerou a criptografia em 2025

LayerZero encontra aquele 2025 marcou a mudança da interoperabilidade de uma teoria para uma infraestrutura central para criptografia. Os dados mostram ativos tokenizados e stablecoins cada vez mais distribuídos em muitas cadeias, com a interoperabilidade acelerando a velocidade dos ativos, a mobilidade do capital e o acesso global. Em vez de cadeias competindo isoladamente, a criptografia agora funciona como uma rede conectada onde o valor se move livremente para onde existe demanda. A adoção de transferências baseadas em mensagens e primitivas abertas reduziu custos e atritos, fazendo com que as atividades entre cadeias parecessem mais software do que finanças. A interoperabilidade não é mais o gargalo, mas a camada padrão que permite a escala.

2025: o ano em que as narrativas avançaram muito rápido

Descobertas da Tiger Research que 2025 foi definido por ciclos narrativos rápidos que geraram atenção mais rapidamente do que poderiam ser validados, levando à fadiga e ao ceticismo generalizados. A maioria das narrativas desapareceu rapidamente, mas um subconjunto traduziu-se em casos de utilização reais que impulsionaram o mercado, especialmente onde o acesso ao retalho era simples e intuitivo. Memecoins mostrou a rapidez com que os usuários podem embarcar, mas também como o engajamento é frágil sem retenção. Experimentos como o InfoFi destacaram o crescimento impulsionado por incentivos, mas expuseram problemas de qualidade e confiança. O progresso mais claro ocorreu onde a criptografia demonstrou a adequação do produto ao mercado, incluindo stablecoins, mercados de previsão e trilhos de pagamento, mostrando que o valor durável emerge apenas quando as narrativas se alinham com a utilidade real.

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